Παρόλο που τα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ και της ΕΕ γενικά έχουν «εκπλήξει θετικά» και έχουν μειώσει κάποιες ανησυχίες για μια πιθανή ύφεση λόγω δασμών, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η πρόσφατη ώθηση από την επιτάχυνση των εξαγωγών πριν την επιβολή των δασμών μπορεί να μειωθεί αργότερα μέσα στο 2025.
Η πρόβλεψη αυτή έρχεται σε μια περίοδο σχετικά απαισιόδοξων προβλέψεων για την παγκόσμια οικονομία. Ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) ανακοίνωσε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι οι προοπτικές ανάπτυξης είναι «όλο και πιο δύσκολες» λόγω πιθανών εμποδίων από τους εκτεταμένους δασμούς που πλήττουν την αμερικανική οικονομία. Ο ΟΟΣΑ μείωσε την εκτίμησή του για την παγκόσμια αύξηση του ΑΕΠ το 2025 στο 2,9%, από προηγούμενη εκτίμηση 3,1%.
Η Ευρώπη, ειδικότερα, έχει βρεθεί στο στόχαστρο της κυβέρνησης των ΗΠΑ, καθώς η διοίκηση Τραμπ επέβαλε - και στη συνέχεια ανέβαλε - αυστηρούς δασμούς στην Ευρωπαϊκή Ένωση ως απάντηση σε υποτιθέμενες άδικες εμπορικές πρακτικές.
Ωστόσο, οι αναλυτές της UBS με επικεφαλής τον Ζουλιέν Κονζάνο σημείωσαν ότι πρόσφατες αποφάσεις διεθνών εμπορικών δικαστηρίων εισάγουν «νομικές πολυπλοκότητες και καθυστερήσεις» που μειώνουν τον κίνδυνο «άμεσης εφαρμογής» των αυξημένων δασμών του τότε προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ.
«Αυτή η εξέλιξη υποδηλώνει ότι ο οικονομικός αντίκτυπος μπορεί να είναι λιγότερο σοβαρός ή άμεσος από ό,τι αρχικά φοβόμασταν», είπαν οι αναλυτές.
Όπως αναλύεται σε δημοσίευμα του Investing, εάν η Ευρώπη καταφέρει να αποφύγει τους υψηλούς αυτούς δασμούς, οι αποστάσεις των ιδιωτικών πιστωτικών τίτλων στην περιοχή «πιθανόν θα δοκιμάσουν τα χαμηλά επίπεδα της φετινής χρονιάς», προέβλεψαν οι αναλυτές. Σφιχτές πιστωτικές αποστάσεις συνήθως υποδηλώνουν χαμηλότερο αντιληπτό κίνδυνο που συνδέεται με ένα δάνειο ή ομόλογο.
Το βασικό σενάριο των στρατηγικών προβλέπει ότι οι αποστάσεις (spreads) θα παραμείνουν «εντός εύρους» για το υπόλοιπο του έτους, υποστηριζόμενες από υγιή εταιρικά ισολογιστικά στοιχεία, χαμηλές αθετήσεις και ισχυρά «τεχνικά» δεδομένα.
«Η αγορά ιδιωτικών πιστώσεων στην Ευρώπη ξεχωρίζει για τα ισχυρά θεμελιώδη της στοιχεία και τη σημαντική διαθεσιμότητα κεφαλαίων για τη στήριξη της ρευστότητας και την αποτροπή σοβαρών αθετήσεων στην αγορά», έγραψαν οι αναλυτές.
Υποστήριξαν ότι τα χρέη επενδυτικής βαθμίδας από χρηματοοικονομικές εταιρείες βρίσκονται σε μια «ιδανική θέση», σημειώνοντας ότι οι επενδυτές αντιλαμβάνονται την «έλλειψη ευρείας συστημικής κρίσης». Αντίθετα, το χρέος επενδυτικής βαθμίδας στον τομέα της ενέργειας και τα υψηλού κινδύνου ομόλογα σε βασικούς πόρους ήταν οι «πιο ευαίσθητοι τομείς» στις ειδήσεις για τους δασμούς, ενώ τα κεφάλαια αγαθών και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας είχαν καλύτερη απόδοση, ανέφεραν οι αναλυτές της UBS.
Η χρηματιστηριακή πρότεινε τη λήψη μακροχρόνιας θέσης στον δείκτη iTraxx Europe Main, που αποτελεί δείκτη αναφοράς για τα ποσοστά ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου στην Ευρώπη, σε σύγκριση με το χρέος επενδυτικής βαθμίδας της Ευρώπης. Οι αναλυτές προέβλεψαν ότι πιθανότατα θα εμφανιστεί περισσότερη μεταβλητότητα τον Ιούλιο, όταν λήξει η παύση των «ανταποδοτικών» δασμών του Τραμπ σε μια σειρά από χώρες.
