Οι αμφιβολίες γύρω από τη διατήρηση μιας 90ήμερης εκεχειρίας μεταξύ Ουάσινγκτον και Πεκίνου στους δασμούς, σε συνδυασμό με τα αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ και την έντονη μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος, έχουν καταστήσει τους επενδυτές εξαιρετικά επιφυλακτικούς ως προς το πού να κατευθύνουν τα κεφάλαιά τους.
Πολλοί εξ αυτών στρέφονται πλέον σε βραχυπρόθεσμες τακτικές, ενώ άλλοι αναζητούν καταφύγια σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα εμπορεύματα ή τα μετρητά.
Οι αγορές βρίσκονται σε τροχιά αναταραχής εδώ και εβδομάδες. Ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών (MIWD00000PUS) έχει ενισχυθεί κατά 20% από τα χαμηλά ενός έτους, στα οποία είχε βρεθεί μετά την αιφνιδιαστική ανακοίνωση δασμών από τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ στις 2 Απριλίου - μια κίνηση που είχε προκαλέσει πτώση 15% εντός τριών συνεδριάσεων.
Η αστάθεια συνεχίστηκε και την Πέμπτη, με μία απροσδόκητη ρευστοποίηση του παγκόσμιου δημόσιου χρέους να εντείνει τους φόβους των επενδυτών, οι οποίοι θεωρούν ότι οι αγορές έχουν απολέσει τη σταθερότητα που προσέφεραν μέχρι πρότινος οι συγκλίνουσες προβλέψεις.
«Δεν υπάρχει μακροοικονομική ορατότητα», δήλωσε ο Φραντσέσκο Σαντρίνι, επικεφαλής επενδύσεων στην Amundi. Όπως είπε, πλέον παρακολουθεί τις βραχυπρόθεσμες κερδοσκοπικές κινήσεις των αγορών, αφού οι μακροοικονομικές τάσεις δεν δίνουν ξεκάθαρα σήματα. «Ακόμα κι αν έχεις δίκιο στις εκτιμήσεις σου, το βραχυπρόθεσμο κόστος μπορεί να είναι επώδυνο», σημείωσε.
Άλλοι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν μετακινήσει τα χαρτοφυλάκιά τους σε «ουδέτερες θέσεις», ώστε να αποφύγουν την έκθεση σε συγκεκριμένα σενάρια. Όπως εξηγούν, ακόμα και όταν οι προβλέψεις τους επιβεβαιώνονται, τα περιουσιακά στοιχεία συχνά δεν αντιδρούν με προβλέψιμο τρόπο. «Αυτή τη στιγμή, δεν υπάρχει καμία ανταμοιβή για την ανάληψη ρίσκου», δήλωσε ο Φλόριαν Ιέλπο της Lombard Odier.
Στο μεταξύ, οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων εκτοξεύτηκαν, ενώ τα ιαπωνικά άγγιξαν ιστορικά υψηλά. Η ξαφνική ενίσχυση του νομίσματος της Ταϊβάν, καθώς και η απρόβλεπτη συμπεριφορά των παραγώγων μηδενικής διάρκειας, επιτείνουν τη νευρικότητα.
Ο Τζο Λιτλ της HSBC Asset Management προβλέπει νέες εκρήξεις «ανορθόδοξης» συμπεριφοράς τιμών. Ο Σαντρίνι εκτιμά ότι οι αγορές κινδυνεύουν να εισέλθουν σε «πολύ επιβλαβείς διακυμάνσεις». ταυτόχρονα, οι στρατηγικοί αναλυτές της Citi επισημαίνουν ότι η διαπραγμάτευση σε επικίνδυνα παράγωγα βρίσκεται επίσης σε επίπεδα ρεκόρ.
«Το πιο επικίνδυνο πράγμα που μπορούσε να συμβεί στις αγορές ήταν η ανάκαμψη των μετοχών», τόνισε ο Σέζαρ Πέρεθ Ρουίθ της Pictet Wealth Management, αναφερόμενος στη μαζική είσοδο ερασιτεχνών επενδυτών, ενώ ο Ιέλπο επισήμανε ότι: «πρέπει να παραδεχθούμε ότι αυτά που ξέραμε για τις επενδύσεις δεν ισχύουν πλέον».
Πηγή:liberal.gr
